[资讯分享] 选对股票却难赢利 民生加银高换手率基金发生了什么

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查看9032 | 回复0 | 2019-11-10 06:03 | 显示全部楼层 |阅读模式

  选对股票却难赢利 民生加银旗下高换手率基金发生了什么?

  洪小棠

  随着公募基金2019年3季报披露落幕,各范例产物业绩榜单逐一出现在市局面前。

  只管第三季度A股体现较为疲软,上证指数在第三季度下跌2.47%,不外拉长时间看,前三季度上证综指涨幅16.49%,而在期间基金公司赢利效应明显,尤其是权益类产物,经济观察网记者统计发现,凌驾85%的自动权益类产物均匀回报率均凌驾同期上证综指。

  不外,仍有部门基金在团体上涨空间下由于种种缘故原由未能实现红利,在权益类业绩排名中处于垫底程度。

  数据表现,民生加银基金旗下部门权益类产物前三季度处于亏损状态。

  2852.28%的换手率

  根据Wind数据表现,民生加银精选、民生加银新动力两只产物本年以来的回报率为-5.27%和-0.75%。

  从民生加银精选和民生加银新动力两只产物换手率对比发现,两只产物的重仓持股重合度较高,不外换手率却相差甚远。根据每天基金网数据表现,停止6月30日,民生加银精选的换手率高达2852.28%,而民生加银新动力基金的换手率则仅为99.12%。

  基金换手率是作为权衡基金持有证券均匀时间的是非和投资生意业务频率的参数,也是观察基金投资运作风格的紧张指标。换手率表明在肯定区间内(通常为半年或一年),投资组合中交易的比例。

  比方,年换手率为100%意味着基金司理在一年内将投资组合团体更换了一遍,而换手率为3600%,相称于一年内将基金资产全部持仓换36遍,相称于均匀每10天换一遍。

  值得留意的是,民生加银精选的超高换手率使得该产物上半年的生意业务费用亦高达505万元,这相较于其1.16亿元的产物规模,管理费用占比就高达4.35%。“假如基金的换手率高,阐明基金司理操纵频仍,基金司理比力看好某个行业或主题的短期收益,换手率较低则阐明基金司理注意恒久代价投资,短期博弈并不是其投资风格,不外假如基金司理的换手率时高时低,大概管理的几只产物有的高有的低,阐明投资风格不稳固,不外这么高的换手率在业内并不常见。”沪上一家公募机构权益类基金司理对经济观察报记者表现。

  错失行情

  究竟上,从两只产物的持股来看,民生加银精选在本年三季度的十大重仓分别为工商银行(5.870, -0.08, -1.34%)贵州茅台(1205.000, 3.63, 0.30%)光大银行(4.460, -0.04, -0.89%)中信证券(22.420, -0.29, -1.28%)南京银行(8.850, -0.04, -0.45%)歌尔股份(19.910, -0.01, -0.05%)兴业银行(19.880, -0.27, -1.34%)华泰证券(17.710, -0.25, -1.39%)中国银行(3.680, -0.05, -1.34%)海油工程(6.290, -0.04, -0.63%),鉴于该基金换手率高的环境,其十大重仓仅参考三季度以来的体现。但记者留意到,上述十大重仓股三季度以来均出现较大涨幅,此中歌尔股份三季度以来上涨124.07%,第二大重仓股贵州茅台涨幅22.09%。在前十大重仓股中,仅3只个股有差别水平下跌,按重仓比例排序分别为中信证券、华泰证券、中国银行。

  别的,记者统计表现,民生加银精选前十大重仓股占基金净值比为45.65%。然而在三季度以来这些重仓个股涨幅显着的环境下,基金净值却未见显着上扬。

  “由于信息披露时点,该基金司理有大概是在三季度末才将重仓股调解完毕,假如是如许就享受不到三季度以来的持股涨幅带来的业绩了。”北京一家券商基金产物分析人士分析表现,“除非一些股票可以或许拿满三季度,才有大概出现。”

  记者往前回溯,该基金在本年二季度时所持有的重仓股发现,包罗贵州茅台在内的十大重仓中仍有5只处于上涨趋势,此中立讯细密(34.460, 0.07, 0.20%)三季度以来上涨80.72%,顺丰控股(39.620, 0.32, 0.81%)上涨15.72%。下跌的个股中,华泰证券跌幅最为严峻,下跌了18.26%,中国银河(11.030, -0.24, -2.13%)跌8.00%,中国石化(4.930, -0.01, -0.20%)跌7.26%,中信证券跌3.14%。“十大重仓股均有显着上涨,但由于往返调仓使得基金净值并未有显着回升的话,阐明基金在调仓的过程中,将接下来涨幅比力大的个股调掉了,从而错过了行情。”上述分析人士以为。

  经济观察报记者发现,民生加银精选、民生加银新动力两只产物的基金司理均为黄一明。

  根据公开信息,黄一明2007年进入公募基金行业,从研究员开始,先后就职于交银施罗德基金、安全基金、民生加银基金和华商基金等。2013年5月,黄一明开始在民生加银担当基金司理,2017年3月31日卸任全部产物。同年5月转战华商基金,仅7个多月后,黄一明离任,后又回到了民生加银基金。

  根据Wind统计,黄一明投资司理年限凌驾5年,历任管理基金数目7只,现在管理基金数目2只。

  从业绩来看,在黄一明在过往管理基金中有过光辉时候。最初在民生加银时期,其2013年至2017年管理民生加银品牌蓝筹混淆和民生加银城镇化混适时,两只基金在其任职期间回报均凌驾了100%。尤其在2015年和2016年期间,市场履历较为极度行情,而黄一明管理的这两只产物均体现不俗。

  但再次回归民生加银后,民生加银精选、民生加银新动力两只产物,其任职回报分别为-18.00%和-9.19%,年化回报分别为-16.12%和-9.19%,在同类产物中排名分别为 667/667,1783/1785。

  数据表现,黄一明过往管理的部门基金存在超高的换手率,此中换手率最高者达3600%。

  而对于该基金司理的投资计谋以及公司投委会对高换手率征象的见解等相干题目,停止记者发稿,民生加银基金未对记者举行复兴。

  停止11月6日,民生加银精选基金的净值仍在1元以下,最新净值为0.8980元,本年以来该基金亏损5.37%,同期沪深300涨幅32.36%,同类基金均匀涨幅38.89%,在全部720只同类基金中垫底,排名第720名。

责任编辑:张国帅

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